图：克劳福德来到麦迪逊花园广场

电池片领域同样如此，PVInfolink数据库显示，2021年，中国厂家包揽了前五名。

新增装机：河北NO.1今年前三季度，河北、山东、河南新增光伏装机位居全国前三，分别为7.5GW、6.2GW、5.4GW，相较于去年同期，河北、河南增长幅度达到104.3%、171.3%。其中，山东、河北两省累计装机容量均超过30GW，浙江、江苏、河南、安徽四省累计装机均超过20GW

2022年11月25日晚间，双良节能发布关于对外投资并拟签署50GW大尺寸单晶硅拉晶项目合作协议的公告。(上述投资概算等如因市场变化与概算不一致，不作为实际投资承诺值，最终以满足年产50GW拉晶产能为准)。投资标的1、投资标的名称：拟对外投资50GW大尺寸单晶硅拉晶项目。本次对外投资将进一步落实公司在光伏新能源产业的整体规划，为公司光伏新能源业务快速发展奠定基础。公司本次对外投资旨在凭借丰富的行业经验和技术积累，在原先包头40GW单晶硅项目的基础上进一步扩大光伏单晶硅产能、做强单晶硅环节。

本项目计划用地850亩，项目用地最终以规划测量部门现场实测为准。3、项目用地本项目选址于稀土高新区滨河新区，紧邻双良硅材料(包头)有限公司单晶硅项目用地。早在2021年2月1日，协鑫科技即与隆基绿能签订协议，约定2021年3月至2023年12月向隆基绿能销售91400吨多晶硅料，折合每年3万吨。

PVInfoLink最新数据显示，截至12月13日，多晶硅料的价格降至28.8万元/吨，低于之前30多万元/吨的价格。隆基绿能在公告中指出，近些年来光伏行业在上下游供求关系等方面发生了快速的变化，而光伏行业组件产品的订单尤其是海外订单往往会签订 1-3 年的合约，若原材料的供需匹配、供应安全、价格管理和物流效率无法保障，将不利于企业订单的交付，甚至出现无法完成合约交付和订单亏损的情况。四川省乐山市经信局有关负责人告诉中国新闻周刊，乐山出台了支持中国绿色硅谷发展十二条措施，从优化税收营商环境、落实税费优惠政策、支持企业创新发展、深入推进精确执法四个方面发力，涉及具体支持举措。一方面，光伏建设的需求仍在;另一方面，从多晶硅企业端来看，这些企业普遍没有太多库存，且现金流目前相对较好，具备一定的抗衡实力。

对此，隆基绿能相关负责人告诉中国新闻周刊，面对这一局面，通过与战略客户锁定长期订单，最大限度的协调和保障项目供应链资源，有利于保障订单交付能力。从公司资产角度看，一个总资产50亿元的企业想玩转200亿元的项目，而且是大尺度的跨界，这势必将对江苏阳光的技术、资金等形成巨大的考验。

就本轮多晶硅价格的大涨而言，全球多晶硅产能规模再次恢复正增长是从2021年开始，2021年初产能规模63.1万吨/年，同比增长16%，环比增长13%，自此再次拉开多晶硅扩产周期，而且这一次扩产几乎全部集中在中国。赵延慧向中国新闻周刊表示，多晶硅生产企业有其自身环境和盈利诉求，但对于整个光伏产业而言，虽然走过第一个高速发展的十年，仍然处于新兴产业的发展阶段，具有很多自身环节、甚至资源的不匹配的情况。东亚前海证券研究所日前发布的一份报告显示，仅仅协鑫科技、大全能源、通威股份、新特能源四家硅料企业的产量，就占到近60%的市场份额。而仅仅隆基绿能、中环股份、上机数控三家企业在2022年与2023年每年的协议采购量，分别是3万吨、7万吨、2万吨，合计为12万吨，与协鑫当前的产能几乎完全一致。

追溯至2021年底，则可以更加清晰地明了这一局面是如何形成的。另一方面，价格的快速上扬，又促使产能不断被锁定。另一方面，在新建产能方面，协鑫科技布局的有包头30万吨颗粒硅、内蒙古乌海20万吨颗粒硅、呼和浩特10万吨颗粒硅。祁海珅进一步表示，很多的地面光伏电站，包括大型集中式电站已经受到影响，因为投资收益率太低，当组件的价格超过1.8元/瓦时，很多光伏电站的投资收益率太低，导致投资光伏电站的热情受到影响，当光伏硅料价格适当下跌以后，下游的电站装机需求有望扩大，同时将会给产业链其他环节带来更好的收益。

祁海珅表示，约谈一些非理性的光伏企业很有必要，从长远来看，市场需要回归理性。2022年3月18日，东方希望集团宁夏晶体新能源材料项目启动仪式在石嘴山市分会场举行，项目总投资约1500亿元，其中一期项目规划建设年产12.5万吨多晶硅、14.5万吨工业硅等，最终将建成年产40万吨高纯晶硅、49万吨工业硅以及单晶、硅片、电池片、电池组件的上下游一体化全产业链项目。

供需错配形成惯性实际上，这种格局或许早已注定。另一家新能源企业阿特斯的目标是新建20万吨多晶硅产能。

协鑫科技相关负责人向中国新闻周刊表示，硅料、硅片、电池、组件是光伏行业主要的四大环节，硅料是下游硅片企业的原料，对于下游企业而言，提前锁定上游的原材料，有利于确保供应链的稳定。赵家生同时表示，这也警示我们，一旦市场形势不好，多晶硅料是否会出现新的行业困局，下一步，多晶硅料的供需错配仍然值得关注。赵家生表示，产能的萎缩，是因为部分产能退出市场了。江苏阳光拟先行投资建设年产5万吨高纯多晶硅项目，项目投资金额约50亿元。大全能源前三季度营收246.8亿元，同比大涨197%，归母净利润150.85，同比大涨237%。中国有色金属工业协会硅业分会统计显示，截至2021年底，我国多晶硅产能为52万吨/年，同比增长23.81%，多晶硅产量为50.2万吨，同比增长28.8%，站在2022年初的时间节点看，这一产能显然难以满足全球新增装机250GW的现实需要。

很显然，更激烈的博弈正在进行之中，生死未定。那么，这种供需错配是由产业链的特点决定的，这对于市场至关重要。

中国光伏行业协会副秘书长刘译阳告诉中国新闻周刊，今年以来，各路资本对多晶硅的投资热情高涨，纷纷加速布局，表明投资者十分看好多晶硅市场的前景。这是江苏阳光第二次燃起对光伏的热情。

曾几何时，在行业的低谷周期，多晶硅头部企业的生产毛利不足15%，甚至面临全行业的亏损，但随着多晶硅价格的上涨，头部企业毛利水平甚至反弹到80%，而整个下游环节的毛利率平均水平不足15%。而新入局的企业里，其中既包括江苏阳光这样多年未曾涉足多晶硅产业的跨界新手，也包括一些光伏产业链下游的企业向上游的多晶硅料布局。

值得注意的是，12月中下旬，多晶硅料、硅片价格出现下滑，其中多晶硅料已从30多万元降至不到29万元/吨，而江苏阳光的投资测算对标价格为12万元/吨，远低于目前的市场价格。以四川乐山为例，自2021年提出打造乐山中国绿色硅谷以来，乐山市全力打造千亿光伏产业集群。因产业政策、地方政策和当地实际情况等有关客观因素，江苏阳光公司投资所需条件在包头不能尽快实现，无法立即开展项目，于是决定将项目地重新选在宁夏石嘴山。当年，协鑫科技扩产将近3万吨，这意味着协鑫科技年初的产能只有45000吨。

大全能源表示，按照专业机构PV InfoLink 11月16日公布的多晶硅致密料均价30.30万元/吨测算，预计采购金额约为450.86亿元(含税)。2022年以来，众多资本玩家涌入光伏赛道。

中国光伏行业协会副秘书长刘译阳告诉中国新闻周刊，大额长单的签订主要是下游企业为了保障供应链的稳定，这在当前供需矛盾较大的时候能有一定作用，但在未来产业链过剩后，虽然是锁量不锁价，但最终是不是一把双刃剑还不好说。赵家生指出，硅料行业是资金密集型产业，长期以来，资金是多晶硅的一大门槛，随着其建设成本变低，大规模的扩产成为可能。

中国有色金属工业协会原副会长、硅业分会会长赵家生向中国新闻周刊表示，预计今年全球的多晶硅产量可以达到85万吨到90万吨，光伏新增装机总量达到250GW以上，多晶硅的实际产量基本满足光伏的建设需要，但这是一种供需紧平衡的关系。事实上，据东亚前海证券研究所研究公布，产业链下游企业纷纷签订大额长单，提前锁定上游硅料产能，2022年硅料行业约92%的产出已被下游企业锁定。

数据显示，截至今年三季度末，江苏阳光货币资金4.02亿元，总资产50.36亿元，净资产21.53亿。对此，通威股份方面称，目前硅料销售以长单为主，按照惯例处在议价过程中，价格由供需关系决定，目前的价格变化并不明朗。2022年3月22日，通威股份与隆基绿能签订的多晶硅料长单中，采购量为20.36万吨，采购金额按当时的市场价预计为442亿元，则当时的多晶硅料为22万元/吨。一是由于硅料处于行业的上游，它并非终端需求，它的市场需求是层层传递的，是由组件电池传递到硅片，之后硅片再传递到硅料。

江苏阳光称，根据测算，即使当高纯的多晶硅价格降低至8万元/吨时，项目投资财务内部收益率能够达到8.23%，该项目具有一定的抗风险能力。随后，在2022年上半年及第三季度，通威股份与下游企业签订的大单销售量高达144.22万吨，通威股份的产能几乎被锁定。

后因多晶硅市场低迷，其子公司宁夏阳光硅业有限公司进行破产清算，退出了多晶硅市场。似乎没有什么能够阻挡，江苏阳光对多晶硅产业的雄心。

进入2021年之后，市场形势开始逐步好转，需求量大，但是供应短期内无法匹配。虽然多晶硅生产对毛利水平有较高要求和下限，但是回归生产制造业来看，高达80%的毛利率具有不可持续性，无异于竭泽而渔。